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長(zhǎng)期處于低估值狀態(tài)的上市銀行獲得重要股東增持。繼瀘州銀行之后，近日青島銀行發(fā)布公告稱，其股東青島國(guó)信發(fā)展（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“青島國(guó)信集團(tuán)”）擬通過子公司增持該行股份。今年以來(lái)，包括中國(guó)銀行、交通銀行、光大銀行、華夏銀行、張家口銀行等在內(nèi)的多家商業(yè)銀行紛紛采取增資舉措。其中，參與上述銀行增持的股東大多為國(guó)資以及部分董監(jiān)高人員。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家表示，上市銀行被增持，反映出股東對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)。隨著相關(guān)政策出臺(tái)，銀行板塊有望迎來(lái)估值重構(gòu)。

青島銀行大股東或變更

青島銀行日前公告稱，增持后青島國(guó)信集團(tuán)合計(jì)持股數(shù)量占該行股份總額的比例預(yù)計(jì)不超過19.99%，該增持事項(xiàng)尚需經(jīng)銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)后實(shí)施。

根據(jù)最新青島銀行2025年一季報(bào)，香港中央結(jié)算（代理人）有限公司（即北向資金）的持股比例為21.87%。但是該公司主要是作為香港投資者的持股平臺(tái)，并非由特定的實(shí)體組成。另外，青島銀行的另一大股東是海爾集團(tuán)，后者通過下屬3家企業(yè)合計(jì)持股17.25%；而意大利聯(lián)合圣保羅銀行，持有青島銀行約17.5%的股份；第三大股東為青島國(guó)信集團(tuán)，其通過3家子公司合計(jì)持股11.25%。

也就是說，若上述計(jì)劃頂格落地，青島國(guó)信集團(tuán)或?qū)⒊胶柤瘓F(tuán)公司、意大利聯(lián)合圣保羅銀行，躍升為青島銀行第一大股東。

青島國(guó)信集團(tuán)是青島市人民政府授權(quán)青島市國(guó)資委履行出資人職責(zé)的國(guó)有獨(dú)資公司，源于1988年成立的青島市能源投資公司。2008年，青島市政府以國(guó)信實(shí)業(yè)有限公司為主，整建制劃轉(zhuǎn)地下鐵道公司、華青發(fā)展公司組建成立青島國(guó)信集團(tuán)，注冊(cè)資本30億元。

青島銀行表示，此次增資源于股東對(duì)其長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可。但數(shù)據(jù)也顯示，該行資本充足率略有下滑，截至2025年一季度末，青島銀行資本充足率為13.51%，較上年末的13.8%有所下降。

實(shí)際上，青島銀行尋求股東增持的意愿在今年一季度已有端倪。今年3月，青島銀行發(fā)布了估值提升計(jì)劃，并表示綜合考慮當(dāng)前發(fā)展階段及各項(xiàng)市值管理措施的可行性，以及對(duì)未來(lái)高質(zhì)量發(fā)展前景和長(zhǎng)期投資價(jià)值提升的信心，該行將與各方股東積極溝通，鼓勵(lì)股東增持股份。

“此次青島國(guó)信集團(tuán)對(duì)青島銀行的增資，側(cè)面反映出地方國(guó)資對(duì)青島銀行未來(lái)發(fā)展的信心?！庇袠I(yè)內(nèi)分析人士表示。

多家銀行密集獲得增持

今年以來(lái)，上市銀行紛紛發(fā)布估值提升計(jì)劃，并釋放尋求股東增持的信號(hào)。之后，不少銀行在公告中表示，出于對(duì)“發(fā)展前景的信心”及“長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可”，股東均表態(tài)將增持股份。

國(guó)有大行方面，6月13日晚間，中國(guó)銀行、交通銀行發(fā)布向特定對(duì)象發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告書，公布了定向增發(fā)A股股票的發(fā)行工作進(jìn)展。中國(guó)銀行在發(fā)行情況報(bào)告書中介紹說，截至2025年6月13日11時(shí)，中銀證券指定的認(rèn)購(gòu)資金專用賬戶已收到參與本次發(fā)行的投資者繳付的認(rèn)購(gòu)資金合計(jì)人民幣1650億元。而交通銀行已收到本次發(fā)行的認(rèn)購(gòu)對(duì)象繳付的認(rèn)購(gòu)資金人民幣1200億元。此外，郵儲(chǔ)銀行的控股股東郵政集團(tuán)于4月8日增持該行0.02%的股份，并計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持。

股份行中，光大銀行的控股股東光大集團(tuán)自4月8日起12個(gè)月內(nèi)增持該行A股股份，此次增持計(jì)劃實(shí)施期限不超過12個(gè)月且增持比例合計(jì)不超過2%。此前，光大集團(tuán)曾于2024年3月底啟動(dòng)過一輪增持計(jì)劃。

城商行方面，6月12日，河北金融監(jiān)管局發(fā)布一則公告稱，同意張家口銀行變更注冊(cè)資本方案，募集國(guó)有股份不超過18億股。成都銀行于4月8日發(fā)布公告稱，該行實(shí)際控制人成都市國(guó)資委擬鼓勵(lì)旗下兩家實(shí)控企業(yè)未來(lái)6個(gè)月增持成都銀行股份，此次增持價(jià)格不超過成都銀行除權(quán)除息后的歷史最高股價(jià)17.59元/股。在這個(gè)增持價(jià)格上限范圍內(nèi)，兩家增持主體擬增持的股份比例不超過1.878%，不低于0.939%。

值得關(guān)注的是，在息差收窄、資產(chǎn)質(zhì)量承壓的背景下，今年以來(lái)，包括張家口銀行、廊坊銀行、日照銀行、保定銀行等在內(nèi)的多家城商行紛紛采取增資舉措。與青島國(guó)信集團(tuán)、瀘州老窖等企業(yè)類似，參與這些銀行定增或增持的股東大多為地方國(guó)資。

在增持方式上，除了定增外，今年以來(lái)有的銀行股東還通過配股、優(yōu)先股、“二永債”和轉(zhuǎn)股型資本債券等其他方式增持股份。5月底，興業(yè)銀行公告稱，福建省財(cái)政廳于當(dāng)月將其持有的共計(jì)8600萬(wàn)余張“興業(yè)轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)為興業(yè)銀行普通股，轉(zhuǎn)股涉及資金約86.44億元，成功轉(zhuǎn)股后的持股比例也從19.09%增至20.57%。

“銀行股整體處于破凈狀態(tài)，估值較低，對(duì)部分長(zhǎng)線投資者具有吸引力。大股東等長(zhǎng)期資金往往更注重穩(wěn)定性和分紅收益率，銀行股的防御性特征符合其投資偏好?！敝袊?guó)銀行研究院研究員杜陽(yáng)在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，大股東或高管增持往往被視為對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展充滿信心的信號(hào)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，防止股價(jià)過度波動(dòng)，是進(jìn)行市值管理的重要策略之一。

銀行板塊或迎估值調(diào)整

作為長(zhǎng)期破凈股票扎堆的行業(yè)，鼓勵(lì)股東增持成為今年銀行業(yè)機(jī)構(gòu)估值提升計(jì)劃中的重要部分。在年初銀行密集公布的估值提升計(jì)劃中，多家銀行提及了穩(wěn)定分紅預(yù)期、增強(qiáng)股東回報(bào)、鼓勵(lì)股東增持銀行股份等措施。

事實(shí)上，自2025年以來(lái)，銀行股表現(xiàn)強(qiáng)勁，展現(xiàn)出顯著的估值修復(fù)和高股息配置價(jià)值。銀行股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)主要得益于高股息紅利屬性、宏觀政策支持以及板塊估值修復(fù)等因素的推動(dòng)。從基本面來(lái)看，雖然一季度銀行業(yè)凈息差進(jìn)一步收窄至1.43%，但部分銀行的凈息差已出現(xiàn)企穩(wěn)現(xiàn)象。

在受訪的專家們看來(lái)，當(dāng)前銀行股的市凈率水平仍然偏低，具備一定的估值提升空間。同時(shí)，增持行為增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)銀行股的信心，有助于穩(wěn)定股價(jià)。盡管凈利差承壓，但銀行整體盈利能力依然保持增長(zhǎng)，政策的支持和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期也為其未來(lái)的信貸需求和利息收入提供了增長(zhǎng)動(dòng)力。

“銀行業(yè)是順周期行業(yè)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好，上市銀行有望實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，銀行板塊估值調(diào)整具備扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)基本面的支撐。同時(shí)，相關(guān)政策的出臺(tái)為銀行業(yè)估值調(diào)整指明方向，將通過更加多元化的手段進(jìn)行市值管理。一系列支持地方化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、通過發(fā)行特別國(guó)債為國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本等政策的相繼發(fā)布，進(jìn)一步對(duì)銀行板塊構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好?！倍抨?yáng)分析稱。

杜陽(yáng)表示，大股東或管理層增持釋放了行業(yè)發(fā)展穩(wěn)步向好的積極信號(hào)，但仍需注意幾方面問題。一是盡管銀行業(yè)整體資產(chǎn)質(zhì)量有所改善，但部分中小銀行或區(qū)域性銀行的風(fēng)險(xiǎn)仍需關(guān)注。二是實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要銀行業(yè)的大力支持，融資成本仍存在進(jìn)一步下調(diào)可能，銀行息差收窄壓力猶存，或?qū)︺y行盈利能力產(chǎn)生一定影響。三是部分銀行特別是中小銀行的資本充足率較低，增資擴(kuò)股手段可以在短期內(nèi)有效緩解這一問題，但長(zhǎng)期來(lái)看，仍需要完善以市場(chǎng)化方式進(jìn)行資本補(bǔ)充的路徑。四是區(qū)域性銀行雖然業(yè)務(wù)扎根本地，但在資金和人才等資源上面臨全國(guó)性銀行的競(jìng)爭(zhēng)壓力，需要持續(xù)提升自身差異化服務(wù)能力。