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日前，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱交易商協(xié)會(huì)）和中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中證協(xié)）就2025年第二季度債券市場(chǎng)15家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)開展情況、從業(yè)人員情況和自律管理動(dòng)態(tài)進(jìn)行了總結(jié)。數(shù)據(jù)顯示，二季度，債券評(píng)級(jí)及主體評(píng)級(jí)承攬量環(huán)比上漲，行業(yè)頭部效應(yīng)凸顯，前三大機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)占比近七成。

二季度承攬量環(huán)比上漲

截至2025年6月30日，存續(xù)的公司信用類債券和金融債券發(fā)行主體共計(jì)6150家。其中，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、公司債（含企業(yè)債）、金融債發(fā)行人分別為3067家、4743家和499家。從主體級(jí)別分布看，AA級(jí)發(fā)行人占比分別為24.94%、36.2%和9.22%；AA+級(jí)及以上發(fā)行人占比分別為71.44%、48.96%和66.33%；無主體評(píng)級(jí)占比分別為1.37%、3.1%和0%。存續(xù)的地方政府債券共12723只，AAA級(jí)占比95.92%；存續(xù)的資產(chǎn)支持證券共9996只，AA級(jí)及以上占比55.57%。

總體來看，今年二季度，債券評(píng)級(jí)及主體評(píng)級(jí)承攬量環(huán)比上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，二季度15家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)共承攬債券產(chǎn)品3201只，環(huán)比上漲22.69%；共承攬主體評(píng)級(jí)3905家，環(huán)比上升77.50%。從業(yè)務(wù)集中度看，排名前三評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)量占比分別為30.66%、26.29%及12.20%，合計(jì)占全市場(chǎng)近七成。

與此同時(shí)，二季度發(fā)行人評(píng)級(jí)被調(diào)整家數(shù)同比有所增加。數(shù)據(jù)顯示，二季度，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)共對(duì)85家發(fā)行人進(jìn)行了87次評(píng)級(jí)調(diào)整，同比增長(zhǎng)6.10%，另有12家發(fā)行人被列入信用評(píng)級(jí)觀察名單，1家發(fā)行人被調(diào)出信用評(píng)級(jí)觀察名單。正面調(diào)整37家，其中級(jí)別上調(diào)34家，展望上調(diào)3家。

負(fù)面調(diào)整48家，其中級(jí)別下調(diào)45家，展望下調(diào)3家。分機(jī)構(gòu)看，中證鵬元、聯(lián)合資信下調(diào)家數(shù)較多，分別有12家和11家；東方金誠(chéng)和中誠(chéng)信國(guó)際分別下調(diào)9家和7家；大公國(guó)際、上海新世紀(jì)和遠(yuǎn)東資信分別下調(diào)3家、2家和1家。

此外，在二季度更換評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)后，發(fā)行人級(jí)別上調(diào)率環(huán)比有所上升。數(shù)據(jù)顯示，二季度共有158家發(fā)行人變更評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，環(huán)比增加44家，同比增加37家。其中14家發(fā)行人的新承做評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所給級(jí)別高于原級(jí)別，環(huán)比增加6家；上調(diào)率8.86%，環(huán)比增加1.84個(gè)百分點(diǎn)。標(biāo)普（中國(guó)）、安融評(píng)級(jí)分別上調(diào)4家，分別占其承做更換評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)行人家數(shù)的80%和13.33%；普策信評(píng)、中北聯(lián)信評(píng)分別上調(diào)2家，占新承接發(fā)行人的50%、100%；大普信評(píng)和惠譽(yù)博華分別上調(diào)1家，占新承接發(fā)行人的33.33%和100%。

5年以上從業(yè)經(jīng)驗(yàn)分析師占比上升

從評(píng)級(jí)行業(yè)從業(yè)人員情況來看，在總體人數(shù)減少的同時(shí)，5年以上資深分析師的人數(shù)占比卻有所提升。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，15家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)共有分析師1619人，同比減少86人，環(huán)比減少14人。從業(yè)經(jīng)驗(yàn)在3年及以上的分析師占比為79.56%，同比提高9.18個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提高3.32個(gè)百分點(diǎn)；5年以上從業(yè)經(jīng)驗(yàn)分析師占比51.95%，同比提高2.98個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提高2.41個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)務(wù)方面，2025年二季度，3年及以上從業(yè)經(jīng)驗(yàn)分析師人均業(yè)務(wù)量為4.57個(gè)。其中，中證鵬元人均業(yè)務(wù)量最多，為6.66個(gè)；其次是大公國(guó)際、聯(lián)合資信和東方金誠(chéng)，分別為5.69個(gè)、5.57個(gè)和5.07個(gè)。

對(duì)于2025年重點(diǎn)工作，中證協(xié)資信評(píng)級(jí)專業(yè)委員會(huì)成員單位提出了評(píng)級(jí)區(qū)分度與評(píng)級(jí)符號(hào)序列研究、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)國(guó)際化發(fā)展研究和科創(chuàng)債、高收益?zhèn)u(píng)級(jí)方法研究等評(píng)級(jí)行業(yè)相關(guān)重點(diǎn)問題研究建議，形成了《中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)資信評(píng)級(jí)專業(yè)委員會(huì)2025年重點(diǎn)工作及分工》，充分發(fā)揮委員會(huì)平臺(tái)功能，加強(qiáng)重點(diǎn)問題研究，提出相關(guān)政策建議。

交易商協(xié)會(huì)和中證協(xié)表示，下一步，將繼續(xù)在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，協(xié)同加強(qiáng)評(píng)級(jí)行業(yè)自律管理。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)完善公司治理和內(nèi)部控制機(jī)制，不斷優(yōu)化評(píng)級(jí)技術(shù)體系，依法合規(guī)開展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，切實(shí)提升評(píng)級(jí)質(zhì)量和投資者服務(wù)水平。